ブラジルの高い債務水準が包装需要を脅かす可能性はあるでしょうか?

2023年第1四半期のブラジル紙包装業界の売上高は、同時期に同国で記録されたプラスの経済成長を反映しておらず、ブラジル中央銀行（BCB）の国内総生産（GDP）の暫定データでは2.4％となっていた。 2022 年の最終四半期と比較した四半期の成長率。

ファストマーケットのラテンアメリカ担当エコノミスト、ラファエル・バリサウスカス氏によると、同国のパッケージング需要は多くの場合、消費の重要な推進力である世帯の所得水準に関係しているという。

「世帯の可処分所得が高くなるほど、商品に対する全体的な需要も大きくなる」とバリサウスカス氏は述べた。「しかし、世帯は通常、食料や衛生用品などの非耐久必需品を中心とした最低限の生存消費レベルを持っており、収入レベルに関係なく、これらの製品を長期にわたって同様のレベルで消費する傾向があります。」

ブラジル樹木産業協会（Ibá）の最新データによると、2023年第1四半期の包装・包装用国産紙の販売量は前年同期比7.4％減の41万3000トンに達した。第1四半期の板紙の販売量は前年同期比1.9%増の15万7,000トンでしたが、2022年の最終四半期の販売量16万5,000トンを下回りました。

「第1四半期の包装販売量が昨年の数字と比べて約3万トン減少しているという事実は、パンデミック後の需要急増の後、市場が単純に[調整]していることを示している」とバリサウスカス氏は述べた。

同氏は、今年のブラジルのＧＤＰ成長は主に農業部門、主に穀物によるものであり、雇用市場からもプラスの数字が出ていると述べた。これは、政府のプログラムと並行して、さまざまなサービス分野にわたって広範な成長が見られることを示唆しています。

同氏は、「それでも、農業による貢献は他のすべての要因よりも優れていた」と述べ、「このことは、第1四半期の予想を上回る成長の持続可能性について疑問を生じさせる一方、国内消費に関するデータには依然として確実な成長推進力が欠けている」と述べた。

バリサウスカス氏は、全米商業連盟（CNC）のデータによると、4月以降、家計の債務水準は歴史的な高水準にあり、全世帯の78.3％が債務を抱えていると述べた。

同氏はさらに、「同時に、金利上昇と不安定な経済状況により、借金を返済するお金のない世帯の割合は再び全負債世帯の11.6％に増加した。その結果、債務水準は上昇した」と付け加えた。国内の負債は歴史的に高く、主に中産階級世帯の負債増加が原因で、国内消費のさらなる回復は制限されている」と述べた。

包装材の需要に影響を与える要因の 1 つは、中産階級の世帯は、低所得世帯と同様に政府の社会プログラムの対象分野ではなく、十分な貯蓄を持たないため、長期にわたる危機の際には通常不意を突かれることです。高所得世帯はそうなります。

「当然のことながら、購買力の低下と経済状況の混乱により、家族はライフスタイルを維持し、家計をやりくりするために借金をすることになります」とバリサウスカス氏は言う。「金利が上昇すると状況はさらに悪化する。」

2022年にブラジルで大統領選挙があった際には信用供与が容易になり、約700万世帯に106億レアル（21億ドル）を超える簡単信用供与が付与された。地元ニュースプロバイダーのデータによると、この総額に対するデフォルト率は80％を超えている。バリサウスカス氏は、ブラジルのクレジットカード保有者のデフォルト率が現在50％近くになっていると強調した。

バリサウスカス氏は、インフレ率がBCB目標の3.5％に急速に収束しつつあることを踏まえると、ブラジルの基準金利は5月時点で13.75％で安定しており、市場参加者からさらなる不満を招いていると述べた。

「主に高金利のせいでインフレは冷え込んでおり、4月の前年比は4.1％だった。インフレが減速し、十分な期間にわたって低水準が維持されれば、消費者は侵食された購買力を少なくとも部分的に回復できるだろう」 2021年から2022年の間に」とバリサウスカス氏は語った。

同氏は、包装材消費の見通しは有害ではないものの、最低限の水準を超えて商品消費を続けると、ほとんどのブラジル家計の経済的健全性が脅かされると付け加えた。

同氏は「短期的な所得変動や債務水準に関係なく、包装需要は必需品に大きく依存しており、それがトン数消費の主な原動力となっている」と述べた。「当社のラテンアメリカ5年予測の最新号によると、ブラジルの段ボール原紙の需要は2023年に0.3%増加して470万トンとなり、箱紙の消費量は6%増加して110万トンとなるでしょう。」

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